零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。
金融工具
1、 零息债券是一种较为常见的金融工具创新。但是，税法的变化影响了市场对它的热情。零息债券不支付利息，象财政储蓄债券一样，按票面进行大幅折扣后出售。债券到期时，利息和购买价格相加之和就是债券的面值。零息债券的波动性非常大，而且还有一个不吸引人的地方：投资者的零息债券投资不会获得现金形式的利息收入，但也要列入投资者的应税收入中。
定价
1、 零息债券的定价零息票债券属于折让证券，在整个借款的年期内不支付任何利息（息票），并按到期日赎回的面值的折让价买入。买入价与到期日赎回的面值之间的价差便是资本增值，因此：买入价=面值－资本增值
特点
1、该类债券以低于面值的贴现方式发行，由其发行贴现率决定债券的利息率；2、该类债券的兑付期限固定，到期后将按债券面值还款，形式上无利息支付问题；3、该类债券的收益力具有先定性，对于投资者具有一定的吸引力；4、该类债券在税收上也具有一定优势，按照许多国家的法律规定，此类债券可以避免利息所得税。
按付息方式
1、债券按付息方式分类，可分为零息债券、贴现债券、附息债券、固定利率债券、浮动利率债券。 利息＝面额×票面利率×期限
收益率计算
1、对处于最后付息周期的附息债券（包括固定利率债券和浮动利率债券）、贴现债券和剩余流通期限在一年以内（含一年）的到期一次还本付息债券，到期收益率采取单利计算。
2、剩余流通期限在一年以上的零息债券的到期收益率采取复利计算。
3、 剩余流通期限在一年以上的到期一次还本付息债券的到期收益率采取复利计算。
4、 不处于最后付息周期的固定利率附息债券和浮动利率债券的到期收益率采取复利计算。
