特钢和不锈钢资产注入之后，盈利不达预期， 后将其回购。集团和公司之间可用于注入的资产标的将会越来越多，关键是注入资产和公司是否能够产生协同效应。
1）公司上半年虽然EPS同比下降，但主要受管理费用上升、汇兑损失等因素影响，毛利率同比仍提升0.5个百分点，达到2011年以来的最高水平9.7%。上述即相当于吨钢毛利提升40元/吨，这与模拟的钢厂利润同比增幅接近；
后期业绩经营平稳：1）钢材板块厚板盈利能力下降，其他业务方面化工、金融毛利率下降；2）上半年产量下降源于高炉及转炉欠产、电炉减产：3）公司库存天数约60天，处于相对低位；4）管理费用增量部分主要源于研发费用结转、折旧恢复计提等，现金支出增量较少；
预计公司14-16年EPS分别为0.47、0.54、0.60元，同比分别增长34.3%、14.9%、11.1%。给予“增持”评级。
